Handbook of Thiophene-Based Materials : Applications in Organic Electronics and Photonics (2-Volume Set)

Igor F Perepichka; Dmitrii F Perepichka

دانلود رایگان پکیج ساخت شماره مجازی

hhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhhh

کتاب آنارشیسم کالین وارد

دانلود کتاب آنارشیسم کالین وارد، محمودرضا عبداللهی (مترجم)

معرفی کتاب:

جامعه شناسی مکتب ها

آنارشیسم نامی است که به مسلک یا عقیده ای درباره زندگی یا شیوه اداره امور می دهیم که مطابق آن جامعه بدون دولت تصور می شود، در چنین جامعه ای سازگاری از راه تسلیم شدن به قانون یا فرمابرداری از قدرت حاکم به دست نمی آید. بلکه از طریق توافق آزادی حاصل می شود که گروه های مختلف با یکدیگر منعقد می کنند.

نوع فایل:

پی دی اف

تعداد صفحه:

172

یادآوری:

برای کسانی که می‌خواهند با زبانی ساده و به دور از تکلف و پرگویی با آنارشیسم آشنا شوند. این بهترین انتخاب است. کتاب از تاریخچه‌ی آنارشیسم تا مدخل‌های مهمی هم‌چون آزادی‌های فردی، آموزش، فدرالیسم، و محیط زیست را شامل می‌شود. رویکرد کارکردی کتاب کمی می‌تواند از نگاه فانتزیکی که تفکر اولیه درباره‌ی آنارشیسم به دست می‌دهد را بکاهد.

بخشی از کتاب:

Thermodynamic Approaches in Engineering Systems

Stanislaw Sieniutycz

الگوریتم های شبیه سازی سازگار برای ارزش گذاری اختیارمعامله های آمریکایی و برمودایی توسط تحلیل های موضعی بازار مالی WORD

چکیده

در مباحث ریاضیات مالی، اختیارمعامله های آمریکایی به قراردادهای مالی اطلاق میشود که در هر زمان قبل از سررسید قابل اجرا باشند. ولی از آن جایی که، برای ارزش گذاری بسیاری از قراردادهای اختیارمعامله مثل اختیارمعامله ی آمریکایی، جواب تحلیلی وجود ندارد لذا تلاش هایی برای یافتن راه حل های مبتنی بر روش های عددی، مانند مونت کارلو، صورت گرفته است. روش های مونت کارلو مشکل پیچیدگی نمایی زمان را ندارد، بنابراین تصور می شود که روش مناسبی برای ارزش گذاری قرادادهای اختیارمعامله باشند. ولی مطالعات نشان داده است به علت این که شبیه سازی مونت کارلو حرکتی رو به جلو است در حالی که ارزشگذاری اختیارمعاملات آمریکایی فرآیند برگشت به عقب، اعمال روش های مونت کارلو ممکن است باعث بروز برخی مشکلات شود. همچنین در این پایان نامه رویکردی برای ارزش گذاری اختیارمعامله های آمریکایی و برمودایی در حالت گسسته ارائه شده است. در این رویکرد از این واقعیت استفاده شده است که هر اختیارمعاملهی آمریکایی و برمودایی با اختیارمعاملهی اروپایی توأم با فرآیند مصرف معادل است. در حقیقت با استفاده از شبیه سازی مونت کارلو می توان دو کران بالا و پایین برای ارزش واقعی اختیارمعاملهی برمودایی پیدا کرد، و با انتخاب مناسب کران های پایین موضعی و استفاده از تکنیک درون یابی هستهای، کارآیی این روش را بالا برد .

کلمات کلیدی : اختیارمعاملههای آمریکایی و برمودایی، کران های بالا و پایین، شبیه سازی مونت کارلو، فرآیند مصرف

 علائم

 دارایی ام در زمان

دارایی ام در زمان

جبرانی اختیارمعامله

  ارزش اختیارمعامله در زمان

کران پایین برای ارزش واقعی اختیارمعامله در زمان

کران بالا برای ارزش واقعی اختیارمعامله در زمان

فرآیند مصرف در زمان

EEP سود اجرای زودرس

PDEمعادله ی دیفرانسیل تصادفی

 فهرست

 فصل1: مقدمه

1-1تاریخچه..............................................................................................1

1-2 اختیارمعاملات......................................................................................2

1-3 شبیه سازی مونت کارلو..........................................................................3

1-4 اختیارمعاملات آمریکایی..........................................................................3

1-5 اختیارمعاملات غیرمعمول..........................................................................4

1-6 اختیارمعاملهی برمودایی...........................................................................4

1-7 مطالب آمده در این پایان نامه.....................................................................5

فصل 2: نظریهی بازارهای مالی

2-1 حرکت براونی........................................................................................8

2-1-1 خواص حرکت براونی................................................................9

2-1-2 حرکت براونی توأم با رانش.......................................................10

2-1-3 حرکت براونی هندسی...............................................................11

2-2 فرض های معمول در بازارهای مالی............................................................11

2-2-1 مفروضات مدل بلک-شولز...........................................................11

2-2-2 عوامل تأثیرگذار بر ارزش اختیارمعامله.............................................12

2-2-3 تفسیر پارامترها...........................................................................12

2-3 مشتقات مالی........................................................................................13

2-4 تعاریف مورد نیاز.................................................................................13

2-5 محاسبات بر اساس بازار بدون آربیتراژ........................................................14

2-5-1 فرمول بلک-شولز..........................................................................16

2-5-2 شبیه سازی تحت فرض بازار بدون آربیتراژ...........................................16

2-6 محاسبات تحت اندازه های ریسک-خنثی......................................................17

2-6-1 ارزش گذاری اختیارمعاملات آمریکایی تحت اندازه ی ریسک-خنثی..........20

2-7 شبیه سازی حرکت ارزش سهام.................................................................20

2-7-1 شبیه سازی در حالت دارایی های چندگانه...........................................21

فصل 3: اختیارمعاملات آمریکایی و برمودایی

3-1 نظریهی محاسبه ی ارزش اختیارمعاملات آمریکایی........................................22

3-1-1 تعاریف....................................................................................22

3-1-2 عمل تنزیل در زمان های گسسته......................................................23

3-1-3 مدل سازی با شرایط مرزهای آزاد....................................................24

3-1-4 مدل برنامه نویسی پویا...................................................................25

3-1-5 مدل سازی قانون توقف بهینه...........................................................26

3-1-6 سود اجرای زودرس......................................................................27

3-2 روش های ارزش گذاری اختیارمعاملات آمریکایی..........................................28

3-2-1 برآوردها و مدل ها..........................................................................29

3-2-2 روش های شبکه ای و تفاضل های متناهی.............................................29

3-2-3 شبیه سازی های مونت کارلو............................................................30

فصل 4: روش های مونت کارلو برای ارزش گذاری اختیارمعاملات آمریکایی

4-1 پارامتری کردن مرز اجرای اختیارمعامله........................................................32

4-1-1 نکات قابل توجه ............................................................................33

4-2 درخت تصادفی......................................................................................33

4-2-1 برآوردگر بالایی..............................................................................34

4-2-2 برآوردگر پایینی..............................................................................34

4-2-3 نکته............................................................................................34

4-3 فاصلهی زمانی کوتاه تصادفی....................................................................34

4-3-1 تولید نقاط گره ای...........................................................................35

4-3-2 محاسبهی وزن فاصلهی زمانی کوتاه..................................................35

4-3-3 برآوردگر بالایی..............................................................................36

4-3-4 برآوردگر پایینی..............................................................................36

4-3-5 نکته............................................................................................37

4-4 روش پایه ای رگرسیون............................................................................37

4-4-1 برآوردگر پایینی..............................................................................38

4-4-2 نکته............................................................................................39

4-5 روش دوگان..........................................................................................39

4-5-1 مارتینگل های حاصل از توابع برآوردگر...............................................40

4-5-2 مارتینگل حاصل از قوانین توقف........................................................41

فصل 5 : ارزش گذاری اختیارمعامله ی آمریکایی و برمودایی در حالت گسسته

5-1 رویکرد بر اساس فرایندهای مصرف.............................................................42

5-1-1 پوش اسنل...................................................................................42

5-1-2 ارزش ادامه، دامنهی ادامه و اجرای اختیارمعامله....................................43

5-1-3 معادل بودن اختیارمعاملهی آمریکایی با اختیارمعامله ی اروپایی توأم با فرایند

مصرف..........................................................................................45

5-1-4 تولید کران های بالا و پایین با استفاده از فرایندهای مصرف.......................46

5-1-5 اختیارمعامله های برمودایی.................................................................50

5-2 فرایند اصلی..........................................................................................52

5-2-1 کران های پایین موضعی....................................................................52

5-2-2 فرایند اصلی برای تولید کران بالا برای نقطهی اولیه.................................53

5-2-3 فرایند اصلی برای تولید کران پایین برای نقطهی اولیه................................55

5-2-4 تکنیک درون یابی هسته ای.................................................................57

فصل 6: مطالعات متکی بر تجربه(بخش اول)

6-1 قراردادهای مالی آمریکایی........................................................................60

6-1-1 اختیار فروش...............................................................................61

6-1-2 اختیار خرید ماکزیمم......................................................................61

6-1-3 اختیار خرید بسته ای.......................................................................62

6-1-4 انتخاب مقادیر پارامتر.......................................................................62

6-2 نتایج عددی برای مقایسه روش های مونت کارلو............................................62

6-2-1 نتایج ..........................................................................................63

6-3 نتایج عددی برای محاسبه ی توابع پایه ای .....................................................66

6-3-1 تشریح توابع پایه ای.......................................................................66

6-3-2 روش تحلیل..................................................................................66

فصل 7 : مطالعات متکی بر تجربه (بخش دوم)

7-1 شبیه سازی حرکت براونی..........................................................................69

7-2 حل عددی معادلهی دیفرانسیل تصادفی........................................................71

7-3 تقریب اویلر...........................................................................................72

7-4 تولید کران بالا و پایین برای اختیارخرید ماکزیمم برمودایی رویd دارایی..............73

7-4-1 نتایج............................................................................................77

7-5 تولید کران پایین برای اختیارفروش برمودایی بسته ای.......................................79

7-5-1 نتایج..............................................................................................81

فصل 8 : نتیجه گیری ها

8-1 ارزش گذاری اختیارمعاملات آمریکایی و برمودایی به کمک شبیه سازی................83

8-2 پیشنهادها برای تحقیقات آتی......................................................................84

مراجع...........................................................................................................85

واژه نامه........................................................................................................88

پیوست ها......................................................................................................93

 فهرست شکل ها

 شکل 3-1 .....................................................................................................25

شکل3-2.......................................................................................................27

شکل3-3.......................................................................................................28

شکل4-1.......................................................................................................33

شکل4-2.......................................................................................................35

شکل6-1.......................................................................................................64

شکل7-1.......................................................................................................70

شکل7-2.......................................................................................................73

 فهرست جداول

جدول 6-1.....................................................................................................64

جدول 6-2.....................................................................................................65

جدول 7-1.....................................................................................................76

جدول 7-2.....................................................................................................77

جدول 7-3.....................................................................................................80

جدول 7-4.....................................................................................................81

 فصل 1 : مقدمه

 دگرگونی اقتصاد جهانی طی دهه‌های اخیر و توسعهی اقتصادی، موجب ابداع یا تکامل ابزارهای متعدد مالی گردیده است. علاوه بر گسترش معاملات سنتی دارایی‌های فیزیکی و مالی، مبادلات ابزار مشتقه شامل قراردادهای آتی، قراردادهای اختیارمعامله و قراردادهای معاوضه‌ای، شتاب روزافزونی یافته است. به نحوی که ارزش جاری قراردادهای مشتقه منتشر شده در بازار که دارای موقعیت باز می‌باشند، در طی سال 2004 در حدود 50 تریلیون دلار برآورد شده است(که تحقق یافته است) [26]. هدف این پایان نامه ارزشگذاری اختیار معاملات می باشد. پس به تعریف و تاریخچهی این نوع مشتقات خواهیم پرداخت.

1-1 تاریخچه

ارزشگذاری اختیارمعاملههای آمریکایی[1] و برمودایی[2] در ابعاد بالا یکی از سخت ترین مسائل عددی در مهندسی مالی می باشد. چندین رویکرد اخیراً برای ارزشگذاری چنین اختیارمعاملههایی با استفاده از تکنیک شبیه سازی مونت-کارلو پیشنهاد شده اند که از جمله آانها می توان به مقالات [28]، [24] ، [25] ، [5] ، [14] ، [1] ، [2] ، [8]، [16] ، [18] و [27] اشاره کرد. در برخی از این مقاله ها شیوه هایی پیشنهاد شده اند که به تولید کران بالا و پایین برای ارزش واقعی اختیار معاملهها می پردازند. مثلا در [5]، روشی برای ارزشگذاری اختیار معاملههای آمریکایی و برمودایی در دو حالت پیوسته و گسسته ارائه شده است که در آن از این واقعیت استفاده شده است که هر اختیارمعاملهی آمریکایی معادل اختیارمعاملهی اروپایی[3] همراه با فرآیند مصرف است. این روش به طور بازگشتی دنبالهای از کرانهای بالا و پایین برای هر نقطه را تولید می کند که کران های پایین به صورت صعودی و کران های بالا به صورت نزولی مرتب شده اند. متأسفانه ، پیچیدگی این روش با هر تکرار جدید به طرز قابل ملاحظهای افزایش می یابد به طوریکه حتی رسیدن به دومین کران بالا، در ساختارهای حقیقی، پیچیدگی محاسباتی بالایی دارد. لذا روشهایی که باعث کاهش این پیچیدگی شود، در اولویت قرار می گیرند. در این پایان نامه با استفاده از تکنیک درون یابی هسته ای تا حد زیادی می توان این پیچیدگی را کاهش داد .

اختیار معامله ها یکی از انواع مشتقات مالی هستند که در بازارهای بورس دادوستد می شوند و می توانند به عنوان قرارداد روی هر دارایی بسته شوند، اما در این پایان نامه اختیارمعاملهی دارایی های بنیادین (سهام) مد نظر می باشد.

1-2 اختیارمعاملات

اختیارمعامله ، یک قرارداد مالی است که به دارندهی آن این اختیار (و نه الزام) را می دهد که آن را به اجرا بگذارد. به طور کلی، می توان اختیارمعامله را به دو دسته تقسیم کرد، "اختیار خرید[4]" و "اختیار فروش[5]" . یک اختیارخرید در واقع این اختیار (و نه الزام) را به دارندهی آن می دهد ، که دارایی موضوع قرارداد را با قیمت معین و در تاریخ مشخص یا قبل از آن ، بخرد . به همین ترتیب ، یک اختیار فروش به دارندهی آن این حق را می دهد ، که دارایی موضوع قرارداد را با یک قیمت معین و در تاریخ مشخص یا قبل از آن بفروشد [26] .

قیمتی را که در قرارداد ذکر می شود ، قیمت توافقی[6] یا قیمت اعمال و تاریخ ذکر شده در قرارداد را ، اصطلاحاً تاریخ انقضا[7] یا زمان سررسید اختیارمعامله می گویند . اختیار خرید یا فروش ، هر کدام به دو حالت اروپایی و آمریکایی تقسیم می شود . قرارداد "اختیار معامله ی اروپایی" فقط در تاریخ سررسید قابلیت اجرایی دارد، در حالی که قرارداد "اختیارمعامله ی آمریکایی" در هر زمان قبل از تاریخ سررسید یا در تاریخ سررسید قابل اجرا است. به طور کلی برای تمام انواع اختیارمعامله ها ، به سود خالص دریافت شده از اجرای اختیارمعامله ، عایدی یا جبرانی[8] اختیارمعامله میگویند. سادهترین اختیارمعاملات، اختیارمعاملاتی است که اختیار خرید یا فروش یک دارایی را به دارندهی خود می دهد که به ترتیب اختیار خرید و اختیار فروش نامیده می شوند و به آنها اختیارمعامله های معمول[9] نیز اطلاق می شود. اختیارمعاملات پیچیدهتر، اختیارمعاملات غیرمعمول نام دارند که در همین فصل به

تعریف آن ها می پردازیم. استفاده از اختیارمعاملات می تواند دارای اهداف زیر باشد:

1- پوشش[10] ، وقتی که از اختیارمعامله، برای کاهش ریسک در سبد سرمایهی داراییها استفاده می شود.

2- گمانه زنی[11] ، وقتی که ممکن است سبدسرمایه سود بیشتری بدهد اما از ریسک بالاتری نیز برخوردار است .

1-3 شبیه سازی مونتکارلو[12]

روشهای مونت کارلو، روشهایی است که با استفاده از اعداد تصادفی به حل مسائل ریاضی می پردازد . مزیت اصلی این روشها در مقایسه با روشهای تعینی این است که نرخ همگرایی این روشها با افزایش تعداد متغیرهای حالت، به طور نمایی کاهش نمی یابد. در فصل 3 در مورد این روش ها بیشتر توضیح داده می شود. در این پایان نامه از این روش برای شبیه سازی سناریوهای مربوط به حرکت ارزش بورس در چهارچوب مدل بلک-شولز-مرتن[33] ، استفاده می شود.[29]